CT机有哪些品牌?东软集团生产CT吗?

新闻资讯 (27) 6个月前

当一家软件公司开始做硬件,会有什么后果?

很多年前,星空君买过一台带Kinect的Xbox360,已经有了元宇宙的初级体验。可以微软后来自废武功,停掉了Kinect。除了Xbox360,微软最经典的还有Surface等产品。星空君也有几个微软的鼠标,价格小贵一点,但比普通鼠标好用的多。

做硬件,软件公司是认真的。A股有一家非常资深的上市公司,叫东软集团,之所以资深,是因为它是中国第一家上市的软件公司。

星空君在分析用友等传统软件商的时候提到过,在上古时代,中国的软件公司是分行业的。比如用友最早和金融业合作,宝信脱胎于钢铁,浪潮和两桶油… …

经过时代的变迁,形成了鲜明的行业特色。同时代的东软,从事的是医疗业。

据公司最新财报,东软为近 600 家三级医院、 2,500 余家医疗机构、 43,000 余家基层医疗机构和诊所、 23 万医疗两定机构提供软件与服务;东软云 HIS 产品覆盖全国 50,000 余家各类基层医疗服务机构。

公司做的硬件是什么?游戏机还是鼠标?先卖一下关子,我们看看公司的三季报。

一、突如其来的幸福,营收规模激增

刚刚发布的三季报显示,和2020年同期相比,公司营收增幅明显,但净利润只有217万,勉强盈利,经过少数股东权益调整后,归母净利润达到了9234万,和公司53亿的营收相比,净利率几乎忽略不计。

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数据来源:同花顺iFind

是什么原因,让公司业绩惨淡呢?

主要还是因为毛利率过低,历年财报显示,公司近年来毛利率大多在30%上下,但2021年三季报中,销售费用、管理费用和研发费用合计占营收比例超过28%。也就是说,公司的毛利,被各项费用消耗掉了,导致净利率极低,公司业绩徘徊在盈亏边缘。

这里透漏一个小技巧,如何在净利润亏损的情况下,把归母净利润“做”成盈利。

 

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从2018年到2020年,公司的净利润都是负数,2021年三季报也在亏损点。那么,公司的归母净利润怎么变成较大额的正数的呢?秘密在于少数股东损益。

利润表的计算公式是这样的:归母净利润=净利润-少数股东损益。

所谓少数股东损益,是指公司的控股公司在并表的时候,归属于少数股东的那部分利润。比如上市公司名下有一家控股60%的子公司,实现净利润100万,那么上市公司并表的时候,归属于母公司的净利润,就只有60万,剩下那40万是少数股东的。

证监会在考核上市公司业绩的时候,连续亏损三年的强制退市,亏损的标准以归母净利润为准,就给了东软集团发挥才华的机会。如果控股公司亏损,那么在并表的时候,这部分少数股东损益就会是负数。公司名下91家持股比例不一的子公司,通过精准调控,最终合并报表的少数股东损益是个不小的负数,就会让归母净利润“扭亏为盈”。

二、东软集团的硬家伙

上文提到的东软集团的硬件,是CT机。

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星空君有个朋友是做佳能代理的,当然不是代理佳能相机,而是代理佳能CT机。长期以来,三甲医院的高端CT市场,基本上被西门子、飞利浦、佳能等进口产品占据。后来,朋友改做东软了。东软拥有数字化医学诊疗设备、 MDaaS(智能设备与影像数据服务)平台、设备服务与培训、体外诊断设备及试剂四大业务线。

近年来,东软医疗在CT业务方面,发布了NeuViz Epoch 无极 CT、NeuViz Glory 耀世 CT、 NeuMR 1.5T、 NeuAngio 30C 汉武、 NeuAngio 30F 汉· 光武、 NeuEcho 20超声等创新产品。公司的CT设备累计销往全球 110 余个国家和地区,历史装机量达40,000 余台。

CT业务很赚钱,但也有个很大的缺点:增幅缓慢。通常用CT机的,大多是相对高端的医院,以三甲医院为主。而三甲医院的个数,是有限的。《2020年我国卫生健康事业发展统计公报》显示,截至2020年末,我国三级医院2996个(其中:三级甲等医院1580个)。

换言之,公司的设备足够高端,并且具有很强的国产自主替代的需求,质量好又比较耐用,客户群却非常有限,更新频率也不高。带来的结果,是财报上的成长性表现平平。

三、现金流的秘密

相信不少人读过《穷爸爸富爸爸》,其中的现金流游戏应该印象深刻。巴菲特最新的持仓情况显示,他持有苹果、可口可乐、美国银行和美国运通,占比超过75%。这些公司有什么特点?

苹果虽然2021年财年突然业绩爆表,但从2016年到2020年,营收从2156亿美元增加到2745亿美元,净利润在500亿美元左右。可口可乐更是常年营收、净利润维持不变。这些公司的共同点,是成长性一般,但现金流优异。

现金为王。

东软集团也有这个特点,公司虽然业绩平平,但却是一只现金奶牛。

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现金流量表显示,公司近年来经营性现金流量净额表现不错,和投资性现金流量净额相比,也正在出现经营性现金流量净额走势更强的趋势。

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公司投资性现金流的主要支出大项,是并购。公司并购了多家软件公司,除了医疗行业,还把触角伸到车联网、智慧城市、企业互联等领域。

四、总结

东软集团的优缺点都很明显,业绩方面并不尽如人意,甚至可以预见的未来,也不会表现太好。但公司的核心业务盈利能力很强,现金流优异,并且公司的业务范围比较广阔,在智慧医疗、工业互联网甚至元宇宙方面,都充满想象力。

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