2008年公募基金与私募基金成绩差别多大?

新闻资讯 (28) 5个月前

尽管年报尚未公布,但2008年中国基金业绩,无疑呼应着单边下跌的股市,陷入巨额亏损,股票型基金平均跌幅逾50%。基金神话已经破灭。投资者难免提出疑问:基金经理为何如此偏离专业水准?是没有恪守勤勉责任,还是现行制度本身存在某种缺陷?

1 、10万元基金一年亏损近半

1998年初,国泰、南方、华安、博时、华夏等5家基金管理公司,首批获得中国证监会批准成立并发行,了第一批封闭式基金,中国基金业正式规范运行。进入第十个年头,随着多重因素影响下股票市场风险的集中释放,2008年我国基金行业规模十年来,首度出现了负增长,行业总规模从年初的3.3万亿元缩至约1.8万亿元。

比规模缩水更令投资者心痛的,是基金净值缩水。中国银河证券研究所基金研究中心,推出的一份分析报告显示,去年股票方向基金的数量,从264只增长到315只,资产净值从29434.97亿元减少到12798.74亿元,减少16636.23亿元。纳入统计口径的124只股票型基金平均业绩为-50.63%,其中跌幅最巨的“摩根士丹利华鑫基础行业”下跌超过66%,跌幅最小的泰达荷银成长基金也下跌了31.61%;16只纳入统计口径的指数型基金平均业绩为-62.60%。

“都说基金是专业理财,可是去年股指跌了60%多,基金动不动也都跌个百分之五六十,其专业性从何体现?”投资人虞满去年初买了10万元基金,本以为当时已是市场低点,谁知一年下来亏损近半。

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2、 净值缩水经理“旱涝保收”

2008年,海啸一般的国际金融危机、单边下跌的国内资本市场,使得证券投资不确定因素陡增。尽管基金巨额亏损,但基金经理的管理费却是“旱涝保收”的。管理费超过300亿元,银河证券研究中心研究员王群航,根据现有统计数据,计算出2008年我国基金市场,呈现的一个最高与一个最低:所谓最高,指的是基金公司在2008年收入的管理费,可能要创造中国基金市场成立以来的新高,再上一个整数关,即超过300亿元。

净值损失超过40%,以股票市场为主要投资对象的基金的平均净值,损失幅度却创造了中国基金市场,有史以来的年度最低,大量的基金资产年净值,损失幅度超过40%。不少基民感到疑惑,基金巨额亏损,为什么基金公司的管理费照收不误?这种旱涝保收的基金制度设计,是否对投资者不公平?王群航表示,公募基金收取管理费,是由其制度设计决定的,除非有相关契约规定,如博时价值增长基金,由于单位净值跌破了价值增长线,而停收管理费,否则业绩亏损不能成为停收管理费的理由。

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3、 经理跳槽基民权益谁管

还有的基民问:基金经理频跳槽,投资者权益谁来保护?2008年基金业的人员跳槽风,并没有因股市的不景气而有所降温。无论是南方、博时等“老十家”,还是易方达、中海等新生代;无论华夏、大成等独资公司,还是海富通、泰达荷银等合资公司,概不例外。据天相数据统计,仅2008年上半年基金经理变动就出现了117次,361只基金有三成变动了基金经理,其中有一大批明星经理流向了私募基金。

一些基金研究人士认为,优秀的基金经理对行情判断好,从决策到行动都非常果断,往往能够为投资者带来,超过市场平均水平的收益。但去年以来公募基金经理,和管理层人员剧烈变动,人才流失,都在一定程度上影响了基金业绩表现。

4 、维护稳定还是推波助澜

有投资者提出疑问,基金在5000点甚至6000点的时候唱多,调整至4000点甚至3000点的时候却一致看空,在某些板块表现出的“追涨杀跌”,也使其成为“机构投机者”而非“机构投资者”。中国银河证券研究所基金研究总监马永谙认为,公募基金目前有了更高的权限和灵活性,包括投资设计、投资流程等方面,有私募化运作的倾向。但公募基金作为稳定市场的重要力量,不能成为市场震荡的放大器。

公募基金在2008年凸显出的尴尬,实际上折射出我国证券市场,目前在体制上存在的一些不足。当前A股市场缺乏做空机制,这意味着只有股市上涨才能赚钱,股市下跌只能亏钱。在2008年股市单边下跌的情况下,基金只能卖得早、跑得快,才能尽量减少损失,这必然导致股市进一步加速下跌。

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5 、跑赢大盘私募可圈可点

与业绩惨淡的公募基金相比,私募基金去年的表现却是可圈可点。根据第一财经研究院,推出的“中国阳光私募基金2008年度业绩排行榜”,对全部73只存续期超过一年的阳光私募基金统计发现,这些私募基金2008年全部跑赢了大盘,净值下跌的68只阳光私募的平均亏损幅度为36.38%,远远好过股票型公募基金,超过五成的平均净值损失,其中有4只阳光私募全年跌幅在10%以内。更有5只阳光私募实现盈利,其中摘得业绩桂冠的云南信托旗下的中国龙精选基金,去年盈利更是高达11.87%。

国金证券分析师张剑辉表示:私募基金作为活跃的市场力量,已开始对公募基金形成一定的竞争压力。

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