5月27日，泰康资产高峰论坛在北京举行，在分论坛上，泰康资产管理公司副总经理李振蓬，发表了《主动转型，拥抱变革》的主题演讲，以下是演讲实录：

李振蓬：我觉得在座的各位，都是非常聪明的投资者，大家知道为什么吗？今天上午段总说了，在利率下行周期要加大，另类资产的投资。大家选择这个会场，没有选择那个会场，就说明大家清醒地认识到了这个问题。

我先介绍一下我自己，我是去年这个时间，加入到泰康公司的，之前我在中诚信托投资有限责任公司，做主管信托业务的副总。为什么介绍自己呢？是希望一会儿通过我的介绍，带领大家来看泰康资产，是一个什么样的公司，他为什么能取得这样的成绩，当然我有总结不全面的地方，也请泰康的同事批评指正。我今天的发言，主要还是围绕着另类投资业务的发展方向，和转型进行。第一条是先跟大家一起回顾一下，泰康的另类投资业务，所取得的成绩和心得。

给大家一个概念，从2007年开始一直到2016年4月，泰康资产所累计产品的注册规模的增长速度，每年年均的复合增长率34%，目前累计注册规模是1620亿。

泰康资产另类业务的几个特点。

第一个特点走得早

是首批取得基础设施项目投资试点资格的四家资产管理公司之一。也首批取得基础设施和不动产的投资分类备案。

第二个特点就是做的比较稳健

到目前为止，我们这个条线发行规模是1200亿，从信用评级的角度94%，外评是AAA级的评级。从收益情况看，刚才曹德云会长主要，是给大家介绍整个保险行业，投资另类的收益情况，我们这儿回顾了，从2011年到最近2016年一季度，泰康资产另类投资受益人的平均受益率，和整个行业受益率的比较，大家可以看到蓝色是我们的，红色是全行业的，最高一年达到230亿。泰康资产为什么能做得好？

充分重视研究对业务的指导作用

我原来在中投信托的时候，整个管理规模也比较大，3300-3400亿的样子，我来到泰康资产才知道，研究对业务所能发挥的作用。我们在每年年底的时候，都会有一个策略会，这个策略会会提前一个月布置，在这一个月之间每一个条线，包括公开、另类、PE所有的条线，都要做业务策略。事实上这是一个非常虐人的过程，如果你对行业没有一个，清晰和全面的认识的话，一般会被要求再做一遍。

微观层面我们所有的业务，都是经过了公司信用评级部门，出具专业评级意见，而且这个评级意见要对所有存量项目，进行跟踪的信用评级。在这儿我列举了泰康资产的另类团队，在成立以来所取得的各个项目的创新，2007年就是刚才所提到的100亿的泰康开泰铁路债券计划，京沪高铁是2008年，段总亲自操刀，总共募集基金160亿元，是中国保险企业首单，联合投资大型基础设施，项目的股权投资计划。

2012年设立的金融街的商业不动产债权计划，是全行业的第一单的不动产计划。中石油管道就是段总，上午PPT上面提到的项目。2014年我们收购了伦敦的一个写字楼，开创了我们海外不动产投资的先河。泰康为什么做的好，一个制度是研究，另外一个制度是它有，严密的投资管理和风控体系，在业内组建首家独立的投后管理团队。

以上是我对泰康资产另类业务的回顾。

现在谈一下我们所面临的挑战。有五点。

第一，供给侧结构改革。第二产能过剩，第三，高杠杆，第五资产荒，第五信用风险暴露。后四项在座的各位朋友，都已经特别清楚，我们所面临的严峻形势，如果各位不清楚，可以看我书面的介绍，我在这儿只说一下，我对供给侧结构性改革的理解。我认为另类投资业务，应该主动适应并服务于，供给侧结构性改革。我写的核心、当前重点、本质属性，在报纸上都可以看到。我看完报纸之后感觉，就挑出几个字出来“重视质量和效益”，今后风险控制都要，从这个角度出发，考虑这个项目是否可以做？