怎样选择商业模式好的股票呢?

筛选方式 (22) 3个月前

有些粉丝朋友们,经常问我买了哪些股票,记得我以前发过一次持仓,但我很担心有人依葫芦画瓢。因为每个人的策略、调仓、资金情况各不一样,抄别人的作业无异于盲人摸象,你刚买进时,说不定别人已在准备卖出了。

所以,如何构建一个适合自已的投资组合,重要的是找到正确的理念,形成自已的投资体系。

我并不会炒股,所以姑且美其名曰“价值投资者”吧。然而价值投资者也是多种多样的,投资其实不是一门技术,而是一门“坚持原则性,保持灵活性”的艺术。

我最底层的投资策略,应该划归为格雷厄姆,所说的“保守型投资者”这一类。即筛选出高股息的蓝筹股,然后深入去理解它背后的公司的经营,财务,商业模式,能够长期持有它的逻辑是什么?未知的风险可能有哪些?在得到肯定的答案后,作出买进的决策。然后则是漫长的等待,等一个极度低估的价格,耐心等待这一步非常非常重要。无论多么确定的股票,都要确保买入价,有足够宽的安全边际。否则不管多大的白马,多高的股息,一样能够在一定时间内,把你摔得头破血流。

如果你是认同上述理念的投资者,那么继续往下看。

基于上述持股收息的前提,我们要考虑的是第二个问题,那就是打新股。这类投资者的持仓,是保守而安全的,所以收益也是稳健的,不会有大起大落的高收益和高风险。打新自然是不可忽视的一笔收入。我在今年中了两支新股各1000股,赚了不到三万元。这几乎接近我持有的农业银行的一年分红了。那么我们需要在高息股中,配一支沪市的,一支深市的。因为打新是需要持有相应的沪深的市值。

注:

每持有一万元沪市股票,可申购1000股沪市主板和科创板的新股(需同时开通科创板权限)。每持有五千元深市股票,可申购500股深市主板和中小板、创业板的新股(需同时开通创业板权限)。沪市即60、68打头的。深市即00和30打头的股票。

那么沪市怎么选?粉丝朋友大部分知道,我持有农业银行和中国石化,观察仓中有少量的中国银行和交通银行,中国移动。这些无一例外是,国有大型高股息蓝筹股。但是我并不会一股脑的全部均分持有,在这一点上,我背弃了格雷厄姆的分散投资思维,更认同他的青胜于蓝的得意门生,巴菲特的集中投资策略。如果你有分析公司基本面的一些常识,分散投资并不会减少风险,反而会使收益平均化。

如果对一只股票,有正确的认识和确定的把握,集中投资反而是风险更小的,收益最大化的。这类高股息的股票,本身有极高的安全边际,加上你能在极低估值时买入的价格,本身已经没什么风险可虑。集中在一两只股票上,反而能让你更专注的去关注,公司的细微变化和动向。你持有农行还是中行还是交行,又有多大区别呢?为什么要花更多的精力,去同时关注三家公司的经营情况?

在资金量较大的情况下,可以增加一只不同行业的高息股,以平滑行业在一段时间的波动。比如银行是顺周期的大金融,而移动是弱周期的消费和科技。(文中所有股票均为举例,不作任何推荐,风险请自行衡量)那么深市股票同理,必须同样是高股息的同时兼顾打新股。深市的可选余地很小,我在这里放过了煤炭、钢铁这类强周期的高息股,因为普通投资者是很难理解,周期对这些行业的巨大影响的,当然也包括我理解得也很肤浅。不懂不做是投资的又一条重要准则。

这里提到一支很多人,关注的深市打新门票:粤高速A。目前它在我的观察仓中,我研究了有一段时间,本来想专门写一篇文章谈粤高速A,之前觉得它不仅是深市打新门票,而且股息极高,今年每股分红0.57元,截至我发文的此刻(2022年8月18号13:38分),粤高速A的股价是7.3元,股息率达7.81%。且以往历年分红都比较稳定。随着对它的了解的深入,为它写一篇分析的念头已经没有了,它的业务很简单,就是借债修路,然后经营收费加养护。现金流稳定,每年利润的确定性很高,持有无风险并且大概率赚钱。

但是,它只能算是一个三流的生意:公司没有定价权,收费标准都是按审批的执行,随着经济的发展,高铁和航空都会分流公路的流量,货车的增量有限。疫情的短期影响并不考虑,高速公路有30年的收费年限。目前粤高速控股的广佛、广惠、广珠和佛开四条,岭南地区主要公路中,佛开高速已在22年3月停止收费。虽然改扩建和投资新的路权会带来增量,但高速公路的商业模式很普通,可作为稳定的高息债券看待,作为深市打新门票是合格的。重仓投资似乎没有价值。

有人问:什么商业模式才是好的呢?

我们就以长江电力为例,它的生意模式比粤高速A就要强得多。前期同样是大量投资修坝拦水,然后发电输入电网收钱。虽然它也没有提高电价的权利,但是它是一劳永逸的一次性投入,后面一直赚钱,按常规40到60年提完折旧,然后赚的都是利润,而且经营100年没什么问题。可以说折旧提完再还清有息负债后,长电做的就是一门没本钱的买卖,并且国有垄断,发完电并入电网,既无销售费用又无应收账款。

然而就是这样一家高确定性的公司,同样也有不可预知的风险存在。今年南方连续高温,长江水位下降厉害,网传嘉陵江断流,没有充足的水量就无法发电,今年长电的利润堪忧。如果有人说的降雨带一直在北移也是真的,那真是长期的利空了。我不是气象水文专家,也未持有长电,道听途说未足为凭,有持有长电的内行投资者可跟贴说明纠正我。

所以投资就会有风险,我们要做的、能做的就是把确定的东西做正确,那么大概率是会有好的利润回报。天有不测风云的事情,就不是人力之所能及了。

小结:

以收取红利为主,兼顾打新的组合,配置一到两只沪市股票,一只深市股票。在资金量100万以下的,个人觉得这样是比较合理的。以100W为例,可分配40W在沪市,25W在深市。那么还有35W呢?这里以个人的体会为例,散户中有一部分投资者,是患有“多动症”的。每天不操作一两次就很难受,而且这类人每天都有大把的闲散时间,比如我。那么可在这35W中拿出10W,买入一只ETF基金,既可投资也可以娱乐,首先ETF的交易费用极低,无论你们的账户佣金标准多高,你都可以向你开户的券商提出,单独下调基金交易佣金,可直接开口要求降到万分之0.6,并且强调要求是免五的。

一般券商都是答应的。这样无论你买多买少,交易费用几乎可 以忽略。比如你买入1000元ETF基金,费用为6分钱,有些券商可能会向你说明,最低每笔交易要收1毛钱。相对股票交易,这可节省一笔不小的费用。其次,ETF(交易所交易基金),也就是我们常说的场内交易基金,品种丰富,也是很有投资价值的,它是一篮子股票的集合。对于普通投资者来说,如果无法分析明白个股,直接买入ETF更安全。

『通过定期投资指数基金,一个什么都不懂的投资者,通常都能打败大部分,专业的基金经理。』——沃伦·巴菲特。

没错,这句话就是股神巴菲特说的。他这里所说的指数基金,是指美国的标普500指数。当然,我不是向你推荐我们A股,可以买到的博时标普500ETF,A股的ETF很丰富,不过对ETF基金了解甚少的投资者,建议选择宽基指数,比如沪深300。如果你很内行,那么根据市场变化随心所欲,比如现在医疗ETF处于,估值处于三年的最低点,对医疗医药长期看好的可以小试一把。你要是对中小市值的专精特新的,高科技的,高成长的情有独钟,那就不妨把中证1000ETF拥入怀中。ETF非常灵活,但买卖的原则和股票一样,要踏着低位分步进。

有人问,100万的投资组合,计划掉了75万,还有25万呢?喜欢军事的朋友们都知道,无论哪一场战役,指挥官在排兵布阵的最后一句都是:一纵为总预备队。这是用来在市场出现突发情况,或股价在低点继续下行的时候,可用来补仓以平滑成本或捡漏更低的筹码的。同时还有一个作用,如果你运气不错,打新中签了,你得账上有钱待扣。如果总是忘了缴款,就要取消你打新的资格了。

套话结尾:个人观点,仅供参考。不推荐任何股票,交易有风险,投资需谨慎。

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