选股的方法有哪些?如何建立筛股体系结构?

筛选方式 (63) 4个月前

一次好的投资,首先取决于一次优秀的选择,对于个人投资者而言,如何获取投资灵感和创意是至关重要的。

很多个人投资者的投资灵感,往往来源于身边人的推荐,但是通过这种方式获得投资创意,会有一个明显的时效性问题,因为当一个人胸有陈竹的和你,说出一串“致富代码”的时候,往往那支股票的价格,在某种程度上已经涨了起来,或者其投资逻辑已经被市场演绎过了。

此外,购买了别人推荐的股票后,因为自己缺乏对基本面的认知和判断,往往容易导致股价涨跌都不自信,结果就是好的股票,在价格下行阶段拿不住,或者是涨了一点就抛。

想要成为真正的投资大师,首先需要建立一套,自己的择股、筛股体系,然后对自己的股票池,进行持续的跟踪和过滤。

形成投资理念的方法,可以是多种多样的,但是大致可以分为“定性”和“定量”二种。定量的方法主要是通过,企业财务指标和数据、对企业的估值指标(例如市盈率、市销率、EV/EBITDA等)或者是股票涨跌幅度等,来对股票进行大类筛选;而定性的方法更多是,依赖投资者主观的判断,包括对企业文化、管理层能力以及行业成长潜力等因素。

每种方法都有各自的局限性和短板,这里不一一赘述,而且每个人适合套路也不尽相同,不一定要完全模仿,哪位投资大师的方式,还是那句话,适合自己的就是最好的。主要的择股方法有以下几种:

1.寻找面临短期困境的公司

关于股票市场的有效性,学术界上有很多争议,从而也引申出了许多不同的投资流派。关于市场的有效性,我觉得格雷厄姆总结的很到位——“市场短期看是投票器,长期看是称重机”,即市场长期来看是均衡且有效的,但是短期内往往会有较大的波动或者无效性。

由此来看,如果我们要获得超越市场的收益,那就主要可以从两个方向。

其一,就是识别市场短期的无效性,寻找到被市场错杀或者过度悲观反应的股票,然后取得企业在重新被市场正视之后的、价值回归的收益。这种方法其实接近于格雷厄姆的“捡烟蒂”投资法,但是内核上却是不尽相同。高毅资产冯柳的择股标准中也是含有这类的思想,只不过冯柳的择股是在他“弱者体系”的思考框架下再基于“赔率”去选择。我认为,冯柳的思维和体系更加符合普通投资者去学习。

另外一种,就是要获得超越市场的认知,寻找到没有被市场发掘的宝藏,然后等待和持有,直到企业的价值被市场所看到和认可。这种方法其实接近于巴菲特所倡导的价值投资,然而其难度就在于如何获得超越市场的认知,因为对于绝大多数普通投资者而言,我们的信息获取能力、处理能力、分析能力都处于弱势地位,很难获得远超过市场的认知。因此,我认为这种方法实际上更加适合研究能力较强的机构投资者。

至于如何寻找到面临短期困境的公司,其实渠道和方式有多种多样,例如通过热点新闻和舆论事件。而大部分股票价格下跌主要是由于企业面对着某种不确定性,例如系统性的经济危机、疫情影响、诉讼、会计违规、食品安全、环保问题、高管离职、新竞争对手进入等等。在大多数情况下,投资者会预先设想最差的情况进而选择抛售股票。而这往往就是投资机会产生的时候,因为当企业面对危机的时候,市场往往会过度反应,从而导致股价偏离了企业应有的价值,一旦最终结果并不想预先想到的那么糟糕,那么股价通常会回调。

面对这类机会时,普通投资者需要做的就是把自己从企业的悲观情绪中抽离出来,理性的分析和判断当前悲观情绪和影响是暂时的还是永久的。当确定企业面临的困境是暂时性的,那就要敢于在逆境中重仓,这就是巴菲特所谓的“别人恐惧时,我贪婪。”

2.使用股票筛选工具

股票筛选是投资者使用预选标准,过滤股票的工具,例如你可以通过软件或者程序,设置“EV/EBITDA低于5倍但是市值超过20亿元的企业”,然后筛选出符合标准的企业。这是一种相对高效但是又偏机械化的筛股手段,一些金融数据软件(例如Wind)会提供筛股的工具。还有一些有计算机基础或者资源的投资者,则会根据自己的要求,建立一套个性化的筛股工具,例如冯柳就喜欢通过量化工具,来筛选出自己可能会关注的股票。

当然,使用工具来筛选股票其实只是一种方式,其本质还是需要投资者自己对股票的选择有一套自己的认知和标准,例如你偏向于投资短期陷入困境的股票,那就可以关注近1个月或者近52周股价大幅度下跌(例如下跌30%--50%)的股票。

那使用股票筛选工具也有其短板。首先,很多时候我们会选择通过企业的财务指标来对股票进行筛选,但是当企业利用会计手段操纵财务数据的时候,我们选择出来的企业就会与预想的有所偏差;其次,我们只能针对可以量化的维度进行筛选,没有办法对企业进行定性的筛选和分析;此外,使用股票筛选工具的时候,我们一定要警惕价值陷阱,因为有一些股票的下跌是因为其成长逻辑发生了根本性的变化,那要等待股票价格回归则是遥遥无期了。

3.从身边获得灵感

彼得·林奇说,寻找 10 倍股的最佳地方,就是从你家附近开始。实际上,我们生活半径内,到处都有上市公司的影子,甚至你每一天都在体验和使用,他们的产品或者服务。因此,普通投资者想要发现优质的投资标的,需要的就是一双善于,发现的眼睛以及充沛的好奇心。你要学会发现身边优秀的产品和服务,要好奇每一个优秀产品,背后的商业模式和盈利模式,通过自身的体验来完成对一家上市公司的“尽调”。

此外,不要轻视你熟悉的领域。许多普通投资者分布在,形形色色不同的行业中,有些人在他们的岗位,拥有了数十年的工作经验,那他们对行业的认知和思考,一定是较其他人有显著的深度。去投资你所熟知的、有成长潜力的行业,远远好过于一个道听途说的“机会”。

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