进入十月以来，沙河股份（000014）出现董事会成员工作调动辞职，由控股股东的控股股东方面空降董事。安永在19年从瑞华手中接手审计，如今审计机构由普华永道接棒安永。安永履职两个年度，此时更换事务所应该是来自深业集团的安排。上市公司也陆续出台关联交易、内控、信息披露重大差错追究制度管理文件。这是内部的情况，这些变化，也有我看不透的地方。

与内部变化同步的是，外部流通股东层面也在暗流涌动。前10大股东中，第2、5、8大股东根据爱企查app可知，它们是一致行动人，追溯股东有交叉。圣地亚哥与东科讯均为自然人贺洁控股的公司，她这样三路买入的行为表面上看给人一种倾巢出动的印象，又似乎在刻意分散一下转移注意力，却用的是自己旗下的公司，没有找其他马甲配合一下。如此操作实在反常，因为沙河盘子本身不大，市值只有15亿，她带着旗下两家实业公司的名义买入，与避税方面也不高明。或许她本人并不想在前10大股东名单中那么显眼，认为很多投资者并不会去查天眼查、企查查、爱企查app。所以，这种痕迹本身就说明，她的吸筹行动应该没有结束。它们是从今年二季度开始买进，第三季度加仓明显，目前合计持股比例为3.65%，距离5%举牌线尚有一段距离。

比较夸张的是，外部股东层面还有一个有趣的变化。与此同时，沙河也齐聚了6名牛散，张沐城、洪祖芳、吴小丽、彭凌云、陈焕州、张丽萍。其中陈焕州属于三季度新进，张沐城于19年末买入，持股稳定，今年二季度以来加仓明显，其他4位女性牛散则持股不动，两年几乎无动仓。关于这6名牛散，可能名气不是那么振聋发聩。但是应该承认，他们6人均属于传统价值面代表人物，他们偏爱传统行业的平庸公司，几乎不追逐热点公司，给人一种暮气的印象。另外他们不怎么爱分散投资。其中张沐城与张丽萍投资风格给我留下极深的印象。他们俩属于一旦决定就迅速买入，长期持有不动，一旦起飞达到预定目标就干净彻底离场，从不拖泥带水，往往又会错过真正的大涨行情。很显然，他们俩是典型的财务面投资选手。他们都看上沙河，沙河到底有何浓眉大眼的地方让他们6人跟吃农村大席一样齐聚一桌。

沙河股份进入我的视野，是因为四大负责审计的上市公司构成一个样本。并非对国内所存在什么偏见，主要是安永、德勤、毕马威、普华永道提供的报表模版与附注模版比较舒适好看，使得这类上市公司信息披露稍微规范一点点。2020年报，一共有328家上市公司在这个样本中，占到整个4299家上市公司数量的7.63%，它们属于金字塔塔尖的公司，尽管也有一些垃圾鱼龙其中，但整体也是中国入围世界500强的名单公司。除去一些金融与粗大笨周期，剩下的数量也就100多家，构成我研究的主要样本池子。这部分数量不多，所以也能看过来，有的放矢。

沙河股份就在四大样本中，属于隐形资产类上市公司，作为1992年就登陆资本市场的地产股，随着时光流逝，总部大楼等固定资产随着折旧慢慢消失于报表，使得报表轻盈剔透，看上去好像甚无亮点。比较另类的是，在其他地产公司还在想着如何规避三条红线时，别说是三条，就是三十条跟它都没有关系。因为它有息负债极低，现金轻松覆盖还有结余。最关键是，经营负债也很低，很显然作为地产公司，最近几年它在实行撤退战略。至于往哪个方向撤，恰为地方性国企改革的关键所在。虽然如今上市变得更加容易，国资体系资产借助旗下空壳公司进入资本市场正是此后国企改革的主要方面。

千言万语，最终还是要落实到具体操作上。在1月31日之前。根据其历年季节数据的特征，第四季度业绩惨淡。今年三季度惨不忍睹。按照它往年年度业绩预告的惯例，它是1月23日披露预告。结合它的三季报，对于投资者来说，还是要避一避。至少要等到业绩预告之后，以一种死给市场看的心态迎来下挫调整。

应该承认，股东人数2.01万对于15亿市值公司来说，股东人数不算少。一般股东人数超过5万，以及被牛散机构盯上的股票，我比较排斥。所以，沙河股票，我一点都不喜欢。此前，有网友说想扔几万在里面不动，就这么耗着。这种方法其实挺好的。

至于是否会举牌，我认为几乎不可能。至于会不会让民营企业类借壳上市，我觉得更不可能。6位牛散齐聚，可能看上的是国企改革的可能。沙河未来的出路，我认为接下来可能会出现这样的发展趋势：

深业集团持有的上市公司控股股东沙河集团股份无偿划转深投资；

深投资将旗下合适的资产模块装进上市公司。

从空降董事、变更会计师事务所、以及隐形资产价值，这种可能性更大。别看目前上市公司市值只有15亿，似乎硬刚拿下30%代价不高，实际上这条路根本行不通。所以，贺洁带领的两家企业，以及6名牛散，赌的应该是深投资装资产这一条。他们才不会表现出短线的风格，目的还是看重上市公司混改迫在眉睫的现实压力