闻泰科技做什么产品?闻泰科技盈利能力分析

新闻资讯 (29) 6个月前

切入果链喜忧相伴?

闻泰科技公告中所指的“相关设备”正是,从前果链公司收购而来。

今年3月29日,闻泰科技与欧菲光及江西晶润签署了资产购买协议,拟以24.2亿元现金方式,购买后者持有的广州得尔塔100%股权,以及江西晶润拥有的向境外特定客户,供应摄像头相关的设备。6月1日,该公司表示交易各方已完成,交易的交割和付款手续。

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收购之时,就有业内人士认为,闻泰科技有望以向苹果供应摄像头模组作为跳板,切入苹果相关产品的代工市场。

在智能手机领域,苹果公司依然是能够获取到,绝对利润的金字招牌。对于闻泰科技而言,加入苹果产业链能够获得,更高效的生产运营和技术能力。但另一方面,如果对苹果这一大客户,过度依赖,将会造成潜在风险,溢价能力也可能会,被苹果公司进一步压制。这一点从同业公司的“损失”上或已得到印证。

并且,就今年形势来看,因受海外疫情影响,全球产业链和供应链的运转遭受重大考验,原材料价格波动幅度巨大,芯片供应短缺,短期内可能对消费电子行业的发展造成负面影响。

《投资时报》研究员注意到,在消费电子传统旺季的三季度,包括蓝思科技(300433.SZ)、信维通信(300136.SZ)、锦富技术(300128.SZ)、胜利精密(维权)(002426.SZ)、得润电子(002055.SZ)等苹果产业链公司的业绩均出现了下滑。

而此前,欧菲光对苹果供应的主要是前置摄像头,且此后并未进行合理的业务升级,导致苹果业务此后在遭遇外部冲击后,成为欧菲光的“鸡肋”。随着前者退出,市场人士对于果链标的业务不确定性的疑虑也在增加。

高额商誉或存风险

虽然贵为全球ODM手机出货量冠军,但闻泰科技在此业务上的盈利能力偏弱。今年上半年,该公司实现产品集成业务收入180.10亿元,同比下降7.25%,毛利率9.02%,实现的净利润仅为0.75亿元。闻泰科技或也意识到这个问题,很早便把目光投向了产业链更上游的芯片领域。

2019年,净利润为负的闻泰科技以268.54亿元,收购了安世半导体79.98%的股权,正式进入半导体行业。半导体业务成功拉动了闻泰科技,整体业绩的大幅提升,毛利率亦远超其他业务板块。

在汽车芯片不足,半导体产能紧张的背景下,今年上半年该公司半导体业务,实现收入67.73亿元,同比增长53.25%;业务毛利率为35.06%;实现净利润13.10亿元,同比增长234.52%。

《投资时报》研究员发现,尽管半导体业务为闻泰科技,带来了近17倍的业绩增长,市值也翻了近10倍,但由于收购交易作价较高,也给该公司带来了近237亿元的巨额商誉,远超该公司当年的净资产。业绩承诺的缺失也增加了此次收购的风险。

截至今年三季度末,闻泰科技总资产合计716.36亿元,所有者权益合计337.78亿元,负债合计为378.58亿元,占总资产比例仍在50%以上。同期该公司商誉为226.97亿元,占净资产的比重为67.19%。这或意味着,安世半导体接下来的发展将直接影响闻泰科技的命运。

值得注意的是,近年来安世半导体的经营业绩却在接连下滑。数据显示,2018年至2020年,安世半导体的营业收入分别为104.31亿元、103.07亿元、99.53亿元,净利润分别为13.40亿元、12.58亿元、9.88亿元。无论是营业收入还是净利润均在下滑,即便是没有疫情影响的2019年,其营业收入和净利润也在下降。

与此同时,该公司短期借款32.23亿元,一年内到期的非流动负债8.31亿元,长期借款51.29亿元,同期经营活动产生的现金流净额为-10.9亿元。在这种情况下,一旦安世半导体确认需要减值,可能将对闻泰科技的业绩造成较大影响。

不过在闻泰科技推动下,今年8月,安世半导体以6300万英镑(约5.53亿元人民币),完成收购英国最大晶圆厂NWF,扩张半导体产能和规模。

此前7月28日,闻泰科技公开发行86亿元可转债的项目。该公司称,这笔钱将用于在无锡、昆明以及印度的几个产业园项目,移动智能终端及配件研发中心建设,以及补充流动资金及偿还银行贷款。在收购安世半导体的这两年,闻泰科技4次增发新股,募资总额达到284亿元。

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