可转债基金发行日期(可转换债券与股市息息相关的特性)

债券 (28) 3个月前

维普资讯 ◆ 文, 刘静波һ些风险偏好依然针对债券品种的机构 二二 = I 投资者开始追求高收益的时候, 可转换 债券作为一种衍生产品。 开始广泛受到企业和 投资者的青睐。可转换公司债券 ( C o n v e r t i b l e B o n d ) 是一种根据特殊约定, 投资者可在规定投资可转债正逢时通股股票的公司债券。可转换债券兼具债券和 股票的特性,同时还含有选择权成份,是一种 时间、按规定条件将债券转换成一定数量的普 复合型的衍生证券品种。由于目前多数发行转 债的企业属于竞争力较强的蓝筹公司,兼具安 全性与成长性,因 此机构投资者分外看好。据统计,证券投资基金持有全部可转债市值的 4 5 左右, 社保基金持有 2 0 Z 左右, 券商持有2 0 鬈 ,0 F I I 持有 1 0 鬈 左右, 机构投资者几乎包揽了全部可转债。可转债价值由债券价值 和期权价值组成, 持有人每年获得一定的利息, 即使不能转成股票, 最后到期也可以还本付息, 所以可转债的 债券价值为其价值底线。在转股 期内, 持有人可以把可转债转化为股票, 分享 股票成长的空间,这既是转债的股性, 也是期 权价值的所在。

所以可转债可以 说是 。 进可攻, 退可守”的品种。 以可转债替代纯债为企业和投资者提供了 新的盈利模式。正如前面所阐述的一样, 可转 债的转股特性,决定了可转换债券与股市息息 相关的特性,目前股市持续疲软, 让我们看到 了投资可转换债券的机会正悄然来临 , 作为站 在资本市场最前线的券商,有着灵敏的嗅觉和 专业独到的眼光, 本期的理财专栏里着重介绍 这一蕴含投资价值的理财产品——可转换公司 债券, 帮助企业把握好每一个盈利的时机提供参考。 3 5年笨 7 鞲《 意聚 1 9 0期 ; 两目 I日钣维普资讯 关键词点击 : 可转换债券的基本 要素: 通过以上计算我们可以看出 有套利空间。 场趋势, 捕捉套利机会,帮助企业获取投资收假定我们以收盘价 买入 1 手( 1 0 张) 万 益。 ◆ 基准股票。基准股票是指可转换公司 科转债并转股,按最高手续费 1 计算支出为 债券持有人可将所持转债转换成发行公司普通 1 5 8 5 . 2 8 元,转成万科 A 股票 1 7 0 股( 不足一股的股票。 股部分 以现金返还约 5 . 5 0 元) ,按股票卖出最关键词 点击 : 概述: 中国证券市场第一个可转债定向 理财产品, ◆ 债券利率。

债券票面利率主要是由当 高手续费 5 计算,每股成本价为 ( 含卖出手 2 0 0 2 年底设计完成, 2 0 0 3 年初正式开始实盘 前市场利率水平、公司债券资信等级和可转债 续费 ) 9 . 3 4 元。这意味着只要下一个交易日( 4 运作,专门以可转债为投资标的一种创新理财 的要素组合决定的。市场利率水平越低、信用 月5 日) 投资者以不低于9 . 3 4 元( 前日 收盘9 . 3 5 产品。 评级越高。 票面利率则相对较低。 元) 的价格卖出万科A 股票, 即可获得 1 以上 收益与风险:预期年收益率 6 以上。可 根据客户需求进行保本模式操作,以确保本金◆ 转换期。转换期是指可转换公司债券 的低风险收益。 转换为股票的起始日至结束日的期限。不限制 但因为股价的变化是无法确定的,如在买 零风险。 目 标客户: 适合对本金安全性要求较高, 转换具体期限的可转债。 其转换期为可转债上 入转债后股价出现反转投资者也没有损失,因 市 日至到期停止交易 日, 如果是未上市公司发 为投资者可以选择不进行转股, 就相当于持有 同时期望分享股市上涨收益的稳健型投资者。

行的可转债。 则为上市公司股票上市日至可转 了一个低利率 ( 年利率 1 . 5 ) 的企业债券, 债到期停止交易日 。 投资者可以在持有到期后由公司归还投资者本 案例分析二: 某实业公司,效益较好, 有1 0 0 0 万元的 ◆ 转换价格。转换价格是指可转换公司 金和利息, 或等到市场上出现投资机会才进行债券转换为公司每股股份所支付的价格。 投资者持有可转换债券可以有以下几种 做法: 转股。 资金预计一年内闲置。该公司 偏好进行债券投对于既想得到稳定投资收益又不愿错过二 资,但又渴望获得更高的收益可转债基金发行日期,于是某证券 级市场股票升值的企业来说, 可转债无疑是一 公司向该公司提供的理财方案是购买理财产品 ◆ 持有债券每年收取票面利息, 到期E l 个很好的投资选择。但由于可转换债券是一个 “ 转债宝” ,该公司经研究后于2 0 0 4 年6 月1 偿还本金。 相对复杂的理财产品,而且要求投资者对资本 日一次性投入 1 0 0 0 万元购买转债宝,至今年◆ 债券二级市场有差价时可转债基金发行日期, 将持有的债 市场要有相对准确的判断, 这在一定程度上加 5 月9 日,其净收益率达到6 . 2 ( 已扣除相关券出售。

大了企业在对可转换债券投资的难度, 基于这 投资 成本 ) ,而股票市场同期下跌了2 8 . 8 4 % 。 ◆ 当 发行可转债的公司在股票二级市场 种情况,国泰君安证券公司专门针对钟情于投 价格上涨有差价时可转债基金发行日期可转换债券与股市息息相关的特性,你知道吗?,将债券转为普通股。 资可转换债券的群体研究和创新了 “ 转债宝” ( 作者单 位:国 泰君安证券昆 明营 业部) ◆ 将转为普通股的股票在二级市场卖出。 这种理财产品,自主开发了转债定价模型, 通公式: 过有效的数理模型发现市场定价缺陷,把握市◆转 换比 例= 可 转换 证券面 额/ 转换 价格 ◆ 转换价值=标的股票市场价格 x转换 比 例案例分析一: 以万科转债为例。 2 0 0 4年 4月 2日,万 科 转 债 收 盘 价 1 5 8 . 3 7 元,万科A 股票收盘价 9 . 3 5 元,万科 转债的转股价为 5 . 8 5 元,票面利率为 1 . 5 。 通过计算: 万科转债的转换比例=1 0 0 + 5 . 8 5 =1 7 . 0 9 股/ 张转债 ( 即每张转债可以转换成 1 7 . 0 9 股) 转股价值=9 . 3 5 x 1 7 . 0 9=1 5 9 . 8 3 元 转换溢价=1 5 9 . 8 3 — 1 5 8 . 3 7 =1 . 4 6 元( 收 益率0 . 9 2 % ) 企韭与赢场 E NT E RP RI S E&MAR K ET

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