发行可转债青岛海尔(国债指数屡创新高向上缓慢攻击)

债券 (30) 3个月前

交易所国债指数在经历了上周三大跌后,本周基本上在长阴线的腰部作平台整理,上方10日均线构成了短期压力,而下方5日均线短期又作平台支撑,因此国债指数无奈在5日和10日均线之间作来回摆动,上攻似乎缺少动力发行可转债青岛海尔,只有经过平台整理后再作方向选择。企债指数依然不温不火向上缓慢攻击,在成交量保持适度的背景下,指数不经意间屡创新高。在国债指数出现一波震荡的时候,企债指数依然维持向上趋势,对交易所债市稳定具有重要意义。

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从宏观经济分析,国家统计局于上周六公布,8月CPI同比上涨1.8%,高于预期的1.7%;8月PPI同比上涨6.3%,高于市场预期的5.9%。近段时间,工业品涨价如期引发PPI涨幅反弹发行可转债青岛海尔国债指数屡创新高,上攻指数依然不温不火向上缓慢攻击,而在食品价格回升、基数效应等因素作用下,CPI涨幅也出现回升势头。我们认为,物价数据反弹引发对通胀的担忧,加之上周市场出现较明显反弹,积累一定涨幅后,观望情绪上升,推动市场出现一定调整。月初的债市上涨是流动性预期修复带来的,而流动性预期修复主要来自货币政策的边际放松,而不是实体经济下滑和金融体系主动收缩带来的融资需求下降,因此市场的上涨是交易性质,还不是趋势。目前来看,债市还是很难出现趋势性行情。

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从市场产品看,近期可转债融资加速。9月9日,奇精机械、华鑫股份、青岛海尔这三家公司发布公告称,拟分别发行3.3亿元、16亿元、56.4亿元的可转换债券。青岛海尔公告称,扣除发行费用后募集资金净额将全部用于引领消费升级,冰空等产线智能制造升级与卡萨帝渠道拓展项目等。奇精机械称,拟将募集资金用于年产270万套波轮洗衣机离合器技改及扩产项目等。华鑫股份称,募集资金扣除发行费用后拟用于向全资子公司华鑫证券增资,以补充华鑫证券营运资金,发展主营业务,增强抗风险能力。通过发行可转债已经是近来上市公司融资的新宠,并且呈现加速的态势。有关数据显示,截至9月10日,A股总计有108家上市公司发布了融资规模超2000亿元的可转债预案。其中1月份仅有2家上市公司发布可转债预案,2月份仅有1家发布可转债预案,3月份有15家上市公司发布可转债预案,8月份26家上市公司发布可转债预案。也有不少上市公司终止定增,改道其他方式来融资。事实上,今年以来在定增收紧,可转债、可交换债以及配股等融资方式渐渐成了主要力量。

在一级市场上,农发行周一招标发行的两期金融债中标收益率接近二级市场水平,认购倍数均不到3倍,整体需求一般。8月通胀数据高于预期,叠加资金面有所收敛,令市场谨慎情绪重新升温。而国开行9月12日发行的四期固息债招标表现平稳,从中标收益率来看,此次国开债中标利率均低于二级市场估值水平,除3年期品种定位略高外,其余品种定位均符合预期。从认购情况来看,5年期投标倍数超过5倍,7年期投标倍数接近4倍,显示市场需求较好。周三,国债和农发债招标结果较好,中标利率也低于二级市场水平发行可转债青岛海尔,但受制于发行规模较大,国债整体需求不及农发债。近期一级市场招标结果较前期有明显回暖,但随着月中和季末临近,资金面波动可能加大,且经济数据对债市的影响仍待观察,短期市场情绪偏谨慎。

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