可转债上市之后会涨(转债市场表现较好投资难度加大)

债券 (18) 2个月前

万里挑一,说的是近期大热可转债。2月28日晚间,中天科技发布了公司发行可转债的网下申购结果可转债上市之后会涨,配售比例仅为0.019%,再度刷新了近1年来的债券打新中签率新低。

证券时报.e公司记者发现,今年以来,可转债市场的关注度明显升温,导致近期可转债申购配售率持续下降。有机构指出,在正股反弹的带动下,转债市场表现较好。对于后市依旧看好,投资者可积极关注,不过也要注意转债上涨、估值提升的背景下,投资难度在不断加大。

可转债打新概率创近一年新低

可转债打新盛行,上一次还是接近2年前。

2017年9月,证监会发布了可转债新规,将可转债的申购方式由资金申购改为信用申购,并不对持仓作任何的规定,可转债的打新一下子炙手可热起来。最早发行的雨虹转债、林洋转债等上市价均达到了120元,散户打新成功后在上市首日卖出,便可赚到可观的“无风险”收益,当时 “可转债打新”可谓盛极一时。

不过不久后,可转债的打新者众多,加上连续两支可转债上市首日破发,可转债迅速降温,2018年股市整体走低,人们对可转债渐渐失去了兴趣。

进入2019年,投资者对可转债的热情又回来了。数据显示,近期可转债的网上中签率快速走低,从佳都转债的1.18%,下降至不足0.5%。

本周更是不断创出了新低。2月27日申购的长青转2的网上中签率低至0.0268%,创下近一年新低。

2月28日晚间,中天科技公告称,公司发行的中天转债网上有效申购户数为33.51万户,有效申购数量为303.84万手,最终网上中签率为0.0195%。

网下发行同样火爆,有5476个账户申购,有效申购数量为140.12亿手,最终配售273.74万手,配售比例仅为0.0195%。

可转债上市之后会涨(转债市场表现较好投资难度加大) (https://www.safeak.cn/) 债券 第1张

e公司记者注意到,春节后发行的多支可转债:中天转债、长青转2、中来转债、今飞转债的网下和网下中签率均低于0.1%。

而就在2个月前,佳都转债发行时遭遇券商大比例报销。佳都转债的发行总规模为8.74亿元,中签率高达2.35%,创下了可转债发行改革以来的最高中签率。结果网上投资者弃购金额高达3.82亿元,这部分弃购金额最终由主承销商全额包销,包销比例高达43%,这一包销比例超过原本设定的30%的包销上限,刷新了可转债包销的历史记录。

当时佳都转债的转股价为7.95元,而当时佳都转债的股价不足7元,导致投资者大幅弃购。

今年以来,佳都科技股价一路走高,3月1日收盘价为10.28元/股,远高于当时的转股价。连带佳都转债的价格也是一路走高。

当时包销的广发证券选择了落袋为安。1月31日晚间,佳都科技公告,广发证券在1月24日-1月31日累计减持佳都转债87.47万张。

(佳都转债)

可转债市场量价齐飞

从年内表现来看,特发转债、东财转债、盛路转债、洲明转债、万顺转债、广电转债、蓝盾转债、吴银转债、隆基转债、天马转债、科森转债、常熟转债、景旺转债等多只可转债年内涨幅超过20%。

其中,特发转债最高涨幅一度高达88.31%,虽然近期有所回调,但总体来看,特发转债的涨幅甚至超过大部分A股。还有东财转债也是在今年2月价格一路上涨,最新报价超过了180元。

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截止3月1日,超过100只可转债的现价超过100元。低于100元面值的可转债在市场上已难觅踪影。

成交量和成交额上,3月1日数据显示可转债上市之后会涨万里挑一可转债盛行转债市场表现较好投资难度加大(图),东财转债的成交金额超过了30.82亿元,特发转债的成交额为13.03亿元。成交量超过亿元的可转债有12只,显示了可转债在市场上的交易非常活跃。

公司发债忙 银行业尤其热衷发可转债

投资者打新忙,公司发债忙。2月以来就有10家上市公司发布了可转债发行预案。3月1日晚间至3月2日,就有家家悦、润达医疗、华昌达发布了董事会预案。

其中,银行业热衷发行可转债“补血”的特点较为突出。2月27日晚间,中信银行(00998)披露公开发行A股可转换公司债券募集说明书。募集说明书显示,该行拟发行可转债总额不超过400亿元。

而在1个多月前,平安银行260亿元可转债申购完成,根据配售结果,网下累计超过4000个账户参与申购,总申购规模超过10万亿元可转债上市之后会涨,在网下申购金额、网下申购户数、中签率上均创下历史纪录。

据不完全统计,2018年以来有交通银行、浦发银行、平安银行、张家港农商行、江阴银行、中信银行、吴江银行、无锡银行等在内的近十家银行,拟发行和已发行可转债总额超过1300亿元。

此外,公募基金从2018年下半年开始便积极布局可转债基金。据不完全统计,2018年下半年以来,包括广发基金、南方基金、工银瑞信基金等多家大型基金公司在内的基金公司相继成立了11只可转债基金。

上市公司青睐发可转债来补充资金,投资者则愿意选择可债可股的可转债,e公司认为,可转债的火爆有着其中的原因:

首先是2019年以来,股市明显回暖。3月1日收盘,上证综指报收2994.01点,深证成指报收9167.65点,分别较年初至今上涨了20.05%和26.63%。股市的回暖往往会连带可转债价格也回暖。

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其次,增发、配股和可转债作为再融资的三种主要方式,可转债在政策上的改革利好频出,也提高了投资者和上市公司发行可转债的积极性。例如2017年的可转债新规将资金申购改为信用申购。

在2018年11月,证监会又明确提出,试点定向可转债并购支持上市公司发展。这令可转债不再仅仅是上市公司单纯融资的手段之一,而是可以直接被应用在并购上,令可转债的功能多样性上再度升级。随后,2018年11月赛腾股份率先“尝鲜”,宣布拟启动对外并购,并采取发行定向可转债及股份的方式购买资产。此后,可转债被多家公司应用。

最新的是2月25日,长春高新发布一则关于停牌购买资产的公告,彼时长春高新称正筹划发行股份、定向可转换债券及支付现金方式购买长春金赛药业股份有限公司(以下简称“金赛药业”) 30%股权,同时拟向不超过十名特定投资者非公开发行股份及/或定向可转换债券募集配套资金。

3月第一周还有这些可转债值得关注

不过,可转债交易的活跃意味着交易难度增大。放眼望去全是过百元的高价债中,谁能继续领涨仍待观察。

东北证券近日发布的可转债研究报告就提醒称,经过近两个月的反弹, 转债市场已出现了许多高价个券,债底保护已逐渐削弱。如今转债的价值更多要靠正股价值来支撑。当前对于传统债券投资者而言, 通过转债市场博取权益市场收益显得尤为重要。在转债上涨、估值提升的背景下,投资可转债难度在不断加大。

天风证券则建议,可多重视成长类板块可转债品种,如电力设备与新能源、5G等行业可转债,关注基本面较好、低估值给予保障的主体,积极轮动,埋伏业绩改善驱动估值增长红利。

未来还有哪些可转债可供选择?

e公司整理看到,3月4日有中信转债、万信转2开始网上申购,3月5日有博彦转债、贵广转债进行网上申购。

据Wind统计

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