如何判断可转债是否有套利空间(博弈下调转股价)

债券 (77) 5个月前

前期我们已经详细介绍过可转债的基本知识,今天来说说可转债存在哪些套利机会及具体操作方法。

1.折价转股套利

原理:可转债可以以约定价格转股,当转股后成本低于正股价的时候,卖出即可获利。

转股价值 = 面值100元/转股价 * 正股价

转股溢价率 = (转债现价 - 转股价值) / 转股价值 * 100%

溢价率为负如何判断可转债是否有套利空间,有套利空间;转股溢价率为正,则不存在套利空间。至少大于1%才可以考虑,不然股价波动和手续费就可以磨平套利空间。

例如:转股价是11元,当前转债价格是108元,买入转债,转股;转股后卖出可以获得110元,从而获得2元的套利收益。

如何判断可转债是否有套利空间(博弈下调转股价) (https://www.safeak.cn/) 债券 第1张

风险:股价下跌,具有一定的不确定性。转债转股后当日转股,次日才能卖出。

2.正股涨停转股套利

原理:正股涨停后,正股无法买入,可以借道转债买入,如果次日继续涨停,则可以套利。

风险:需要兼顾转股溢价率和次日正股是否能够上涨。

3.博弈回售套利

原理:上市公司为了避免可转债的回售,会采取两种手段:

(1)拉抬股价,此时可以用折价转股套利,在转股价70%附近反复买入卖出如何判断可转债是否有套利空间可转债博弈下调转股价套利原理及具体操作方法(一),获得套利,这种操作在熊市中比较容易捕捉。

(2)下调转股价,此时可以买入转债,采用博弈下调转股价套利策略。

风险:上市公司的策略难以猜测,充满不确定性。

4.博弈下调转股价套利

原理:上市公司下调转股价的时候,转股的动机一般来说非常强烈,此时买入转债,如果能够成功转股,套利成功,获利空间也比较大。

风险:确定性比较差,因为下调转股价是上市公司的权利,而不是义务。主要博弈上市公司提案出来后,是否能够通过股东的投票,提案通过后,转债价格一般会上升,被否定的话,转债价格一般会下跌。

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5.配售套利

原理:一旦上市公司发行转债通过证监会审核,上市公司会尽可能各种方法拉抬股价,从而提高转股价,所以可以提前买入正股,等待拉升;而在可转债公开发行时,配售到相应的转债之后,转债上市价格上升,可以二次获利。

风险:上市公司拉抬股价不一定有效如何判断可转债是否有套利空间,市场不一定配合。

6.博弈强赎倒计时套利

原理:当正股价持续10天在转股价130%以上的时候,就是博弈套利的时机,一般这个时候可能出现股价在130%上下波动的情况,此时可以反复买卖正股,形成套利。

风险:注意大盘波动的风险。

友情提醒:可转债属于低风险投资,但不是没有风险。

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