保险公司的投资理财险靠谱吗(险资运用的三个原则)

保险 (38) 3个月前

谢 @酸菜丝儿 邀,仅从本人了解的国内情况回答一下,有不准确的地方,希望有知友指正。

一、险资运用的三个原则

通常保险投资资金的运用需要满足三个基本原则:安全性、收益性、 流动性;

其中安全性被认为是保险资金运用的首要原则,这种要求是与保险本质有紧密联系的。保险是一种社会共济机制,管理的是风险,有“社会稳定器”的作用,大量客户长期的保单客观上要求保险资金运用安全至上,不能给投保人带来新的风险,否则就失去了保险的本质意义;

收益性要求保险投资在覆盖公司经营成本之余,提供投保人达到保单预定利率(2013年8月5日起普通型人身保险已放开至3.5%)的回报,这是起码的硬性要求,理财险的投资回报率要求更高,这与产品特性及市场竞争都有关系,而当保单预定利率过高至收益率无法覆盖时,就会出现长期利差损(90年代行业利差损仍在消化中);

流动性主要是指保险公司经营过程中经常会面临保单到期造成的给付或退保压力(例如近两年国内分红险的满期给付高峰),这要求投资资金按不同险种的特点安排投资计划,选择投资渠道,对投资项目的长、短期限选择上有所考虑,避免出现账面上有钱,却无法赔付投保人的现金流危机。

二、险资运用的严格监管

保险公司的投资理财险靠谱吗(险资运用的三个原则) (https://www.safeak.cn/) 保险 第1张

我国作为保险投资渠道发展尚不成熟的市场,监管机构在资金运用监管方面也从以上三个原则做出了明确的要求,主要体现包含如下两个今年的文件在内的一系列监管办法中:

2014年5月1日发布施行的《保险资金运用管理暂行办法》【保监会令2014年第3号】和2014年1月23日发布的《中国保监会关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》【保监发〔2014〕13号】

暂行办法总则的第四条: 保险资金运用必须稳健,遵循安全性原则,符合偿付能力监管要求,根据保险资金性质实行资产负债管理和全面风险管理,实现集约化、专业化、规范化和市场化;

第二章 资金运用形式

第一节 资金运用范围

第六条 保险资金运用限于下列形式:

(一)银行存款;

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(二)买卖债券、股票、证券投资基金份额等有价证券;

(三)投资不动产;

(四)国务院规定的其他资金运用形式。

保险资金从事境外投资的,应当符合中国保监会有关监管规定。

之后的第七条至第十七条,对可以在哪类银行进行存款,购买债券的安全级别,股票类别及不动产范围及股权投资对象等方面做出了严格(近似苛刻)的要求。此外,对资金运用模式,资金运用流程及风险管控也都做出了明确的规定,感兴趣的话可以看看原文。可以说在投资安全性考量方面,保险资金可能仅次于社保基金,相比其他各类投资机构更为稳健和保守。

《通知》旨在进一步推进保险资金运用体制的市场化改革,加强和改进保险资金运用比例监管。主要内容包括:一是大类资产分类。根据风险收益特征,将资产划分为流动性资产、固定收益类资产、权益类资产、不动产类资产和其他金融资产等五个大类资产。二是制定监管比例上限。在大类资产分类基础上,制定不同大类资产的投资总量及集中度监管比例上限,同时调整优化监管比例计算基数。通过法定监管比例的约束,防范系统性风险。三是建立风险监测机制。针对流动性、融资杠杆等制定监测比例,划出风险预警线。既保留一定的比例弹性,又通过强化公司信息披露义务等措施,增强社会公众对公司投资行为的约束。四是强化公司自身风险责任。要求公司制定内部风险控制比例,由董事会或董事会授权机构审定,并提交比例执行情况年度报告。五是建立动态调整保障机制。《通知》的发布与实施,基本做到“一个文件管比例”。一方面,大大简化了监管比例,实现我国保险资金运用比例监管政策与国际监管惯例的初步接轨;另一方面,增强了市场活力,提高了监管效率,体现了“放开前端、管住后端”的监管思路及大力推进监管转型的基本取向。

有了保监会这个负责的“好妈”,保险公司投资时的“玩火”行为要收敛很多,例如前阵子闹得很火的正德人寿对抗监管事件,就是因为近期中国房地产市场面临较大不确定性,中国保监会开始关注投资性房地产的估值风险。正德人寿收到的因偿付能力不足停止其相关新业务的“严厉罚单”,也是保监会在警示险企:不要随意虚增评估房地产资产价值。

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三、回到具体问题

题主提到债券投资计划,在前面《办法》中有规定,属于通知中的固定收益类投资,是具有明确存续到期时间、按照预定的利率和形式偿付利息和本金等特征的资产,风险极低。

而基础设施建设债权计划根据《保险资金投资基础设施债权投资计划的通知》【保监发〔2012〕92号】规定,保险机构可投资信托公司、保险资产管理公司等专业机构发起设立的基础设施债权投资计划,相应的债权投资计划信用评级不低于AA级或者相当于AA级以上的信用评级。保险公司可自主决定投资债权投资计划的方式,并报保监会备案。所以,在实际投资过程中,保险公司对项目的信用和风险评级均较为严格,此类项目通常与地方政府合作保险公司的投资理财险靠谱吗【酸菜丝儿邀】险资运用的三个原则,有政府信用背书,其风险也相对可控,可以在较低风险条件下,获得稳定的投资收益。

养老产业(地产)投资,属于《通知》中提到的不动产类资产。这个可能是三类投资中目前看风险最大的一种,保监会对该类投资也有严格的规定。2010年出台的《保险资金投资不动产暂行办法》规定保险资金投资的不动产,应当是产权合法清晰、管理权属相对集中、能够满足投资回报的不动产,不能投资商业住宅,不能直接参与房地产开发,不能投资设立房地产企业。此后,2012年《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》(保监发〔2012〕59号)又要求,开展不动产投资的保险公司上季度末偿付能力充足率不低于120%。目前而言,符合不动产投资条件的险企都是比较有实力的,且各家公司的不动产投资在整体投资资金中占比较低,风险有限。从收益水平看,按照中国人寿:正在储备不动产投资项目 预期收益6%_财经 这条消息中某险企高官的说法,看上去还可以。

最后,还是以某上市保险公司2013年年报的投资数据为例,来看一下在保监会严格监管和国内资本市场不够完善的情况下保险公司的投资理财险靠谱吗保险公司的投资理财险靠谱吗,险企是如何投资的:

截至本报告期末,本公司投资资产达人民币18,487.44亿元,较2012年底增长3.2%;主要品种中定期存款配置比例由2012年底的35.80%升至35.93%,债券配置比例由2012年底的46.24%升至47.25%,股票、基金配置比例由2012年底的9.01%降低至7.50%。不动产投资方面,稳妥推进商业不动产项目投资,协议投资金额人民币40.75亿元;积极推进基础设施和不动产投资计划,累计投资金额约人民币599亿元。其他金融资产方面,稳健推动信托计划、理财产品等金融产品投资,金额合计约人民币59亿元。

定期协议存款+债券=83.18%+权益类(股票、基金)=90.68%,占据了公司投资资金的9成以上,这部分投资收益相对透明,除权益类波动较大,其他部分十分稳定。而不动产投资占比仅为0.22%,对公司整体投资收益水平影响极为有限。

所以,保险企业的投资相对而言是较为稳健的,多数投资项目可以提供稳定和可观(在极低风险水平下)的投资回报。当然,不可否认的是,再怎么谨慎投资风险也不会消失,也总会出现各种“滑铁卢”,但以后,像平安当年海外投资富通亏掉200多亿的事情,应该绝少出现了。

文中所述观点,均不构成投资建议,入市有风险,投资需谨慎!

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